中国中车逆势创新高 动车招标风口将至？

高铁行业或正将迎来行业景气度的再度爆发。

10月30日，虽然大盘调整跌去0.77%而失守3400点关口，但近期表现亮眼的高铁板块依旧在中国中车(601766.SH)的带领之下一骑绝尘。当日，中国中车最终以4.78%的涨幅报收于11.19元，由此更创出2017年的年内新高。而永贵电器(300351.SZ)、晋亿实业(601002.SH)等高铁概念股也都录得超过3%的涨幅。

“从短期来看，‘复兴号’中国标准动车组投入运行、中铁总104套中国标准动车组车载设备项目招标等利好消息均有望刺激板块近期走强，对相关概念股走势形成催化作用。”沪上一位长期跟踪高铁板块的知名新财富分析师向21世纪经济报道记者表示。

除了相关行业利好消息外，高铁板块的三季报也同样看到了行业周期的复苏。

10月27日，中国中车正式发布其三季报，今年 1-9 月，中国中车实现营业收入1406.66 亿元，同比下降 4.35%，归母净利润 68.09 亿元，同比下降9.40%。而这一净利润降幅较其今年中报的同比下滑24.21%已经明显收窄。

“2017年以中国中车为代表的高铁板块企业业绩出现调整与2016年铁总的设备招标情况有关，多种因素影响下，2016年铁总的设备招标启动较晚，包括动车组、机车、货车、大型养路机械等铁路车辆的采购发生了一定的延迟，使得当年招标量出现大幅下滑，从而影响到产业链各公司业绩。”上述分析师坦言，随着整个政策和市场环境的变化，预测动车组近期有望恢复批量招标。

复苏的三季报

据中国中车三季报显示，虽然其前三季度归母利润依然同比下降9.40%，但在刨去前两季度利润的大幅下滑后，其今年第三季度已经扭转其今年上半年以来的业绩下滑之颓势，而这也是中国中车在近五个季度以来首次实现了业绩的单季度增长，其中，其三季度公司实现净利润31.4亿人民币，同比增长15.1%。

“公司三季度业绩表现良好，随着动车组业务见底回升，城轨地铁市场进入通车高峰，在经历了今年二季度的业绩见底之后，公司业绩将重回增长。”上述长期跟踪中国中车的知名分析师表示。

就中国中车今年前三季度的收入细则分析，除了其城轨与城市基础设施板块营收增速显著，其他板块均有下滑。

其铁路装备业务收入725.4亿人民币，同比下降2.4%;城轨与城市基础设施业务收入212.9亿人民币，同比增长37.6%;新产业收入384.9亿人民币，同比下降7.5%;现代服务业务收入133.6亿人民币，同比下降36.6%。铁路装备业务中，机车收入150.4亿人民币，同比增长77.2%;客车收入33.4亿人民币，同比下降39.4%;动车组收入355.4亿人民币，同比下降34.3%;货车收入186.1亿人民币，同比增长200.2%。

按照业务占比来看，2017年前三季度铁路装备、城轨与城市基础设施、新产业、现代服务业分别为51.6%、15.1%、23.8%、9.5%。可见，铁路装备依旧是其业务板块的重中之中，而动车组收入则是其铁路装备板块的重中之重。

从上述数据可知，正是动车组收入的锐减，成为了其在报告期内业绩下滑的主要原因。但细究动车组收入在前三季度的收入组成，也不难发现，作为2016年最大的风险因素——动车招标的不及预期，也正随着政策和环境的变化，风险已经释放并开始转向。

据中国中车三季报显示，在其前3季度动车组业务收入355亿元中，其单季贡献收入分别为72亿、135亿、137亿元，呈现逐步恢复趋势。

“公司在手订单充足，未来业绩高增长可期。”太平洋证券的一份最新研究报告指出，截至三季度末，中国中车在手订单较期初增长28%，其中动车组订单362亿元、城轨订单1202亿元、海外业务订单937亿元。

动车批量招标将开启

“显然，近期高铁板块颇受资金追捧，与其说是由于其三季报透露出的行业复苏在即，不如说是市场对于高铁行业政策预期的明朗。”10月30日，北京一家大型私募机构投资总监向21世纪经济报道记者坦言。

“高端制造打造大国重器新名片，高铁出海稳步推进。”上述投资总监坦言。

而作为中国中车而言，随着印尼、泰国等一带一路国家高铁项目稳步推进，美国波士顿地铁项目新一批车辆交付，未来其海外业务随着“ 一带一路” 战略不断深化推行，将进一步增长，海外业务营收占比也将逐渐提升。

而尤其值得市场期待的是，动车招标在经历了2016年的低谷和2017年前半年的小批量多批次的招标特点后，种种迹象都在表明，其将在近期有望恢复批量招标。

10月17日，中国铁投网站公布了时速350公里中国标准动车组车载设备采购项目(列控、综合无线通信、司机操控信息分析系统)104套，这 104 套标动车载设备或对应尚未正式招标的 104 列在造标准动车。由此市场预计，2017年四季度起，动车组车辆交付有望加快，而动车组招标也将于近期启动。

根据铁总公司数据显示，2017年1-8个月，全国铁路固定资产投资完成4536亿元，同比增长4.7%，其中8月单月投资额为731.80亿，环比增加7.70%，同比增加15.07%，呈加速上涨趋势。

“而自下半年以来，随着连徐铁路、广汕铁路、敦白高铁等项目全面开工，我国铁路投资将继续保持稳定增长，有望超过铁总公司年初订立的8000亿元目标。”海通证券在其近期发布的一份产业报告中直言，从产业链角度看，2016年动车招标量低于2014-2015年水平，在铁路投资保持景气的情况下，预计今年四季度动车有望恢复批量招标。

“按照‘十三五’期间提出的《中长期铁路网规划》，到2020年末我国将新增1.1万公里高铁线路，结合最近我们跟行业专家交流的最新情况，‘十三五’期间新建高铁里程有望达到2.2万公里，其中包括国铁线路及城际铁路，特别是京津冀城市圈、长三角城际铁路等短途线路的加密。目前比较有确定性的是由于北京冬奥会的临近，京张铁路、京沈铁路的完工进度必须得到保障。”上述太平洋证券研究报告指出，根据目前铁路项目施工进展情况，2019年和2020年将会是高铁线路完工通车的高峰时期，年均通车里程有望超过6000公里。由于车辆配备一般提前于线路完工半年至一年，因此判断2018年和2019年将会是动车组招标高峰时期。