黑色系重挫农产品坚挺 “火箭蛋”再次升空

周四(7月6日)黑色系集体受挫，热卷、螺纹、铁矿跌逾2%，有色金属亦集体走跌。而农产品(000061,股吧)相对坚挺，“火箭蛋”强势归来，开盘大幅拉升，涨幅超过4%，此外，三大油脂携手上行。截止中午收盘，热卷跌2.97%，铁矿石跌2.43%，螺纹跌2.02%，焦煤跌1.51%，大豆跌1.49%，沪铅跌1.36%，焦炭跌1.24%，沪锌跌1.1%;涨幅方面，鸡蛋涨4.56%，棕榈涨1.99%，郑油涨0.91%。

鸡蛋远月走势分析 供给或偏紧

由于当期利润持续为负值，已经严重影响到了养殖场户的现金流;而到期淘汰的养殖户每只蛋鸡全程利润也是负值，严重影响了资金实力和补栏意愿，因此综合市场主流数据，今年上半年国内蛋鸡苗补栏量同比减少20-30%，为近年同期最差，由此也导致后备蛋鸡存栏同比下降20%以上，后期进入产蛋期的蛋鸡数量后继乏力。

由于H7N9疫情对活禽交易的限制、上半年整个肉禽出栏量和种禽淘汰量相对较高，使得蛋鸡养殖尽管长时间亏损，提前淘汰现象却一直不温不火，一直到5月淘汰量才显著放量，芝华数据显示，5月份淘汰量环比同比增加40%以上，部分地区400日龄以上的鸡基本淘完。由于6月蛋价上涨，提前淘汰现象基本绝迹。

综合前期补栏和蛋鸡淘汰来看，5月份后在产蛋鸡存栏将会持续下降至今年10月，尤其7-9月环比尤其是同比降幅较大，预计同比下降幅度在7%左右，且届时种蛋转商较少，对市场干扰少。去年9月现货均价7.2元/千克，最高8元/千克，即使考虑到成本下降和消费不足的问题，在供给量同比有较大幅度下降的背景下，今年9月现货看8元/千克可期，而超跌的现货最快会在下周企稳并真正开始进入上升通道。而根据价格和供应量的关系，明年1月现货价格应该在3.5-4元之间。

如果在考虑环保因素，后期在产蛋鸡存栏有可能降幅超预期。因为环保整治是年底截止，而据调研北方主产区目前还没正式开始全面的整治工作，临近年底是否会加速进行也是个问题。

库存明显企稳 对螺纹钢行情的支撑作用将会减弱

截至6月30日,全国35个主要城市螺纹钢、线材、热轧卷板、中厚板和冷轧卷板五大钢材品种的社会库存总计共951.2万吨，周环比减少21.87万吨。其中，螺纹钢社会库存为387.75万吨，周环比仅略减2.15万吨。6月以来，钢材总库存继续下滑，但降幅逐渐收窄，而螺纹钢库存则明显企稳，6月23日当周甚至一度出现小幅回升。随着社会库存进一步企稳甚至回升，对螺纹钢行情的支撑作用将会减弱。

与此同时，据中国钢铁工业协会统计，截至2017年6月中旬末，中钢协会员企业钢材库存量为1329.75万吨，比上一旬增加57.41万吨，增幅4.51%，为自4月中旬以来的首次回升。随着淡季效应持续发酵，下游需求环比回落，而吨钢利润维持高位导致钢厂缺乏主动减产动力，即便未来钢厂高炉检修抑制短期产量，预计库存压力仍将逐渐积累，并最终向价格端传导。