黄金价格迎来“开门红” 其反弹持续性存疑

走出连续3年持续下跌的阴影后，2017年首个交易日，黄金价格迎来“开门红”。1月3日亚市盘中，金价小幅上扬，截至记者发稿，国际现货金价最高触及1158.79美元/盎司。金价企稳迹象初显。

市场分析人士指出，国际金价在2017年第一季度的前半段或重现去年年初的上涨态势，但这一趋势或难以持续。因为美国经济复苏势头仍难改变，通胀也可能不断走高。因此黄金的反弹或只是一种短期的技术性反弹而已。

回顾金价在2016年的走势可见，尽管在2016年11月以后回撤巨大，但黄金终于结束了连续3年下跌的走势，在2016年迎来了全年约8%的涨幅。

多位市场人士指出，2016年四季度的金价走势与2015年四季度惊人地相似：市场预期都是从怀疑美元是否会在12月加息转为预期12月铁定加息，由此造就了这两年四季度金价不顾技术指标的持续下跌。

然而，2015年四季度的大幅下行之后，2016年一季度的国际金价开启了“黄金一季度”，国际金价不断上扬。也因此，当2017年金价出现企稳苗头后，黄金可否重现去年辉煌的问题出现了。

“正因为2016年四季度与2015年四季度过于相似，投资者自然会拿2017年一季度与2016年一季度做类比。2016年一季度，金价在经历了2015年四季度的颓势之后，在美元加息靴子落地后终于迎来了大规模的反弹，这一反弹的幅度和持续时间都远超了当时的市场预期。但是我们认为2017年一季度的前半段金价或将重现去年年初的一幕，但后半段则不会。”山东黄金首席分析师蒋舒鲜明表达了自身的观点。

蒋舒表示，今年2月份美联储加息的概率很低，且金价在经历了去年四季度的持续下跌后，蕴藏着很强的技术性反弹动能。“这股动能只需借助美国核心经济数据几次较差的表现，比如变幻莫测的美国非农数据就能够借机爆发出来，使得金价迎来久违的技术性反弹，这与2016年年初金价在经历了2015年四季度的连续下跌后蓄势反弹如出一辙。”蒋舒分析道。

但蒋舒同时指出，在2016年第一季度的后半段，金价上扬的动力来自于美联储3月份不加息的因素。彼时，市场的主流观点是美联储将在2016年上半年加息，但事实与预期相左，从而刺激金价上扬，并超出技术性反弹的性质，其实质是获得了美元下挫的基本面支持。

然而，2017年一季度的后半程，金价或许没有那么幸运。民生银行金融市场部分析师汤湘滨认为，今年上半年支撑金价持续上涨的市场避险情绪持续减弱。此前，国际资金对风险资产的偏好仍较明显，加上德意志银行和意大利银行的问题得到缓解，市场对此的担忧减弱，导致金价持续上涨的动能减弱。

蒋舒则认为，2016年美国通胀水平与原油价格之间的关联度明显，由于石油输出国组织的“减产协议”，预计2017年原油价格仍将上涨，因此美国的通胀水平也可能在今年一季度突破2%，而一旦美国CPI同比突破2%，以平衡就业与通胀为宗旨的美联储很可能会在3月份的议息会议上祭出加息的法宝。金价也可能再次遭遇打击。

前海开源投资执行总监谢屹也认为，上半年黄金的表现或较弱，今年黄金的表现将是“前低后高”的走势。