段少崴：股指进入强压力区 期待增量资金进场

腾讯“证券研究院”特约 段少崴 民族证券首席投资顾问

21日，上证综指小幅低开，随后呈现冲高震荡的走势，股指盘中再创反弹新高，成交量小幅放大，市场振幅有所加剧。截至收盘，沪指报收3218.15点，上涨0.79%。创业板指指逆势调整，最终报收2152.60点，下跌0.25%。

盘面观察，行业板块多数飘红，剔除ST个股外，两市合计55只个股涨停，1只个股跌停，个股延续了二八分化的走势。保险、石油、建筑等蓝筹板块涨幅居前，对指数拉动作用明显，可见市场做多情绪有所扩散，滞涨蓝筹股开始补涨，但个股多数冲高回落，暗示上方套牢筹码浓厚，多空存在分歧。煤炭、有色、稀土等前期强势板块逆势调整，周期性板块获利抛压较重，市场逢高兑现意愿明显，这些板块再度走强需要更多的增量资金承接，而当前市场依然以存量博弈为主。次新股、维生素、无人驾驶、OLED等题材股再度活跃，市场风险偏好明显提升，对高估值品种开始寻找补涨机会，但以ST板块为代表的绩差股跌幅较大，市场进入“脱虚入实”价值投资的时代。

总体来看，市场延续了二八分化的格局，蓝筹板块开始有序轮动，题材股存在估值高的压力，在存量资金博弈的背景下，蓝筹股的持续性仍有待观察。

股指进入强压力区，3200点仍需进一步震荡整固，消息面整体偏暖，期待增量资金的进场。

首先，10月制造业PMI为51.2%，这是该指数自2014年10月以来首次回升到51%以上，高频数据方面显示，10月6大发电集团日均耗煤54.71万吨，同比上涨13.16%，涨幅自6月以来持续扩大。

其次，最近一段时间以来，无论是地方国有企业改革还是央企兼并重组均在有条不紊地进行，而自9月13日国企改革顶层设计方案——《关于深化国有企业改革的指导意见》出炉以来，目前国企改革配套文件也已相继出台18个，可见供给侧改革与国企改革延续了提速的态势，这将显著提升市场的风险偏好。

最后，两融余额时隔11个月重返9500亿元上方，融资余额从9月末8340亿元算起至今，已经增加1200亿元，增幅超过13%，表明场内加杠杆意愿明显上升。

总体来看，指数进入2800-3600大箱体中枢上方运行，在成交量没有持续放大的背景下，3200点仍需要进一步整固。