商品多上涨化工品走势分化 橡胶飙升领涨超3%

周三(6月14日)早盘，大宗商品多数上涨，化工品走势分化，橡胶盘中拉涨超3%，焦煤、焦炭、玻璃涨幅居前，PP、沥青走弱。截止中午收盘，橡胶涨3.19%，焦炭涨2.17%，焦煤涨1.46%，玻璃涨1.15%，菜粕涨1.13%;跌幅方面，PP跌1.01%，沥青跌0.68%，热卷跌0.59%。

橡胶关注时间错配 逢反弹抛空

华泰期货分析，尽管天胶跌幅巨大，然而随着国内外橡胶全面开割，供求格局依然对多头不利。微观结构上，沪胶1709合约相对混合胶仍然升水，多头在供应充足和仓单升水的条件下接货，将面临更多的静态亏损。所以交割前沪胶1709合约贴水混合是大概率。

从产业逻辑来看，1709合约下跌未完结，但是12000元/吨的全乳胶也进入到部分企业生产流通的边际范围内。加上宏观类资产澳元、铜也在走强，部分资金开始预期沪胶1709合约反弹，导致1709合约在下跌的时候出现增仓。由于1709合约交割后面临仓单注销，所以依然建议在自身交易体系的管控下，在压力位抛空沪胶1709合约。

菜粕供应充裕需求疲软 维持偏空思路

据中粮期货(博客,微博)分析，从当前市场来看，菜籽供应充裕，菜粕供应宽松，现货市场成交清淡，饲料企业由于不看好双粕市场，备货积极性不高，提货意愿不强，导致菜粕现货价格以及基差都处于较弱的状态。

另外，豆粕与菜粕价差收缩，两者价差在420元/吨以下存在替代现象，这在一定程度上抑制了菜粕的消费量。

整体来看，美豆市场依然利空密布，利多因素难寻。若美豆生长期不出现恶劣天气，则美豆期货价格难以上涨。国内双粕供应充裕，需求疲软，短期供需矛盾难以缓解，预计菜粕期货价格将维持弱势振荡

国内油脂供给压力依旧沉重

国泰君安期货研究员刘佳伟表示，6月初以来，国内油脂走势出现分化，棕榈油继续偏弱，豆油、菜油出现小幅反弹，豆棕、菜棕价差自低位反弹。棕榈油现货相对期货抗跌，导致棕榈油基差处于历史同期偏高水平，截至上周五，棕榈油主力1709合约收盘价贴水现货价格超过500元/吨，棕榈油短期超跌，出现基差修复行情;从套利角度来看，豆棕、菜棕价差短期快速扩大，有资金获利了结，对棕榈油期价也有所提振。另外，船运机构ITS公布的马来西亚6月1-10日的棕榈油出口数据较上月同期增加5.8%，好于市场预期，对期价也有所支撑。

国信期货分析师曹彦辉表示，总体来看，国内油脂略显平淡，市场更多参照外盘走势而动。近期美豆油、加拿大菜籽走势略显偏强将给市场带来提振，不过国内油脂供给压力依旧沉重，或会给国内油脂反弹带来压力。